美图坊(美图难遇“美丽”：资本遇冷，炒币浮亏，深陷亏损)

MyToken数据显示，5月13日午间，比特币单价达3万美元左右，而前一日下午其一度跌破2.7万美元/枚。同一时间，以太币价格徘徊在2000美元/枚上下。

对于去年一月内三次购买比特币的美图（1357.HK）来说，在不考虑减持等情况下，按照当时约每枚5.3万美元的价格，这笔“投资”已经出现浮亏。

不过，相比来说，美图同期入手的以太坊，以当时平均价格约1630美元/枚计算，目前尚处于盈利的状态。

2016年底，美图在港交所上市，其股价在2017年3月一度冲至23.05港元/股，为其历史最高点。可自2022年2月下旬起，其股价在1港元/股上下徘徊，最新收盘价报0.9港元/股。

值得一提的是，2017年至2021年，美图均未实现盈利，年内亏损为1.97亿元（未标识，均为人民币）、12.43亿元、4.05亿元、0.6亿元以及0.77亿元，5年累计亏损近20亿元。

01炒币现处于浮亏

耗资1亿美元（相当于约人民币6.47亿元），一月内三次购买加密货币，这是美图去年上半年最引业内关注的且与主营业务无关的布局。

按照美图发布的公告，其在2021年3月7日、3月17日、4月8日合计购买940.89单位比特币，花费0.495亿美元，平均每枚约5.26万美元。

此外，除4月8日外，美图在其他两日(3月7日、17日)入手31000单位以太坊，总对价0.505亿美元，平均价格1629美元/枚。

从美图在2021年财报中披露数据来看，截至去年末，其加密货币账面价值为6.38亿元（比特币为3.15亿元、以太币为3.22亿元）。

此外，2021年，美图购买的比特币的公允价值减少约0.285亿元，确认为减值，以太币的公允价值增加约4.256亿元，未确认为重估收益。

事实上，在魔幻的币圈，价格的走势带来的冲击远大于在股市上。对于美图，加密货币持有大户，收益上的浮动令币圈散户们侧目。

以前述比特币、以太币5月13日午间报价来看，（在不考虑减持等情况）美图持有的比特币浮亏约2164万美元，而所拥有的以太币浮盈1147万美元，即总体处在亏损状态。

值得一提的是，去年5月，美图在完成三次对加密货币的购买计划后，公司CEO吴欣鸿曾表示，没有继续投资比特币的计划，因为董事会批准的额度是1亿美元，也只有这些额度。

“购买加密货币更多是做一个资产配置，以及对海外业务的布局，不会进行短线的操作。” 吴欣鸿称道。可对于美图来说，其主营究竟发展如何呢？

02近五成收入来自广告

2021年，美图实现营收16.66亿元，同比增长39.5%，对应的年内亏损为0.77亿元，较上年同期扩大28.3%。

至于亏损的原因，美图财报显示，主要是公司商誉及一间已收购子公司的无形资产减值亏损，从而抵消了其毛利增长的正面净利。

柒财经了解到，美图的营收主要依靠于在线广告、VIP订阅及影像SaaS（软件即服务）、互联网增值服务、IMS（达人内容营销解决方案）及其他。

2021年，美图在线广告业务录得收入7.7亿元，占总收入的比重达46%，VIP订阅及影像SaaS业务实现收入5.2亿元，同比增长146.9%，收入占比从2020年的13.6%增至31.2%。

值得注意的是，VIP订阅业务是美图影像SaaS战略下的新商业化模式。2020年，美图在旗下主要应用中启用VIP订阅服务。

截至2021年12月末，美图约有400万名VIP会员，较2020年增长超一倍。

由于依靠美图秀秀影像产品组合以及海量的用户基础，加之年轻一代用户的付费意愿日益增强，美图预计此项业务未来会持续增长。

可在美图VIP订阅业务增长的同时，其月活跃用户数量却在下降。2021年，美图月活用户总数为2.3亿，同比下降11.6%。

成本方面，美图2021年的营业成本达5.41亿元，较2020年的4亿元增长35.2%，销售及营销开支为3.91亿元，同比增加36%。

另外，由于研发人员开支增加，美图公司同期的研发开支为5.45亿元，同比增长35%。

03商业化路程坎坷

流量为王的时代下，掌握流量变现方式的重要性不言而喻。自上市至今，深陷亏损困境的美团从未停止其商业化转型的步伐，不过这一路强敌环伺。

2013年，美图第一款智能手机面世，并在当年为其带来5130万元的收入；2014年，美图上线美拍，进军短视频赛道。

2018年8月，美图宣布转型“美和社交”。其董事长蔡文胜彼时表示，“美图秀秀的目标是，做成一个有5亿用户的社交平台。”

不过，目前来看，2018年至2021年，作为美图社交主要载体的美图秀秀月活分别为1.17亿、1.16亿、1.15亿、1.15亿。可以看出，近三年来，美图秀秀的月活数量变化不大。

且随着短视频平台以及智能手机自动美颜效果的不断提升，加之诸如轻颜、醒图等集拍摄视频和照片、P图于一体的同类App不断出现，均从不同程度上分羹了美图秀秀的流量。

除此之外，美图还涉足过电商、医美等行业。但最终商业变现困境尚未摆脱。

2017年，美图进军电商，推出“美铺”和“美图定制”平台。据媒体报道，“美铺”缺乏完善的消费闭环，商品过于单一；“美图定制”同样商业化效果不明显。目前，上述两个平台均已停运。

2019年，美图上线了医美硬件产品AI开放平台美图宜肤及“美图问医”App。

不过，目前，与更美、新氧等医美平台相比，“美图问医”App停留在医生科普信息、专业医学护肤专家随时线上咨询等服务。