文/编辑：麒阁史观

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今年上半年日本经济不太景气，日元遭遇做空程度堪比金融危机前夕，日元持续下跌的同时，还遭遇国际资本的围剿。

截止到4月2日，全球对冲基金和资产管理公司持有的日元空头净额已经升至148388份，为08年经济危机以来的最高水平。

如果美联储持续加息，国际资本继续收割日元，那么日元又该何去何从呢？

日元对美元汇率创34年新低

根据共合同社4月10日报道，纽约外汇市场上日元汇率大跌，日元对美元汇率一度跌破1美元兑换153.24日元，为1990年7月以来最低水平。

随着美美元持续走强，刺激了投资者买进美元抛售日元，从市场的反应上来看，日元正遭遇极大的贬值压力。

日元大跌或许是全球汇率的第一大缩影，韩元、瑞士法郎、印尼盾等其他非美货币都面临较大的贬值压力。

从2023年开始美国开始了疯狂加息，截至到了今年的4月底美联储已经疯狂加息了11次，随着美国的加息使得大量资本流入美国。

加息的好处也稳住了美国金融市场的颓废，加息对于美国来说是一种利好形势，可缓解美国当前的财政赤字。

可对于日本来讲无疑是巨大的灾难，因为日本的经济是长期依赖低增长和低通胀的状态，甚至出现了通货紧缩的现象，即物价下降，货币升值，消费和投资萎缩，经济活力丧失。

为了对抗这种困境，日本央行也施行了极端的货币宽松政策，大量的印日元，购买日债等方式，可自从美联储加息后日本的这套方法就不灵了。

资本财阀看到美债是比日债更好的选择，于是大量抛售日债选择美债资产，如今的美债收益率要比日本国债收率高出3.5个百分比。

路透社报道中称，近期打压日元的因素还包括日元在套息交易中的应用。在套息交易中，投资者会借入利率较低的货币，然后将所得投资于收益率较高的货币。

并且日本的投资者在海外能够获得更高的回报，就会导致日元无法从资金的回流中得到支撑，日元贬值也将成为必然结果。

今年的年初到如今，日元兑换美元已经贬值了7.6%，毫无疑问日元已经成为了贬值最快的货币之一。

日元被做空

《日本经济新闻》8日报道称，投资者对日元看空的押注达到了17年来的新高。

截止到4月9日，日元兑换美元的汇率已经在151.87，距离日本央行干预只差一步之遥，尽管日本政府多次做出承诺，将采取措施防止汇率的过度波动。

可仍然有很多的投资者不听劝，还是认为日元没有增值可能，继续做空日元，对于日本央行而言，他们必须要为日元打上一次“必死之战”。

高盛估计日本的外汇储备有1.15万亿美元，其中有1750亿现金，用这些钱能否挽救日元我们无从得知，但真正能够阻止日元持续走低还得是美联储方面。

在上个世纪末，日本也曾遇到过如今的境遇。

日本金融危机

早在1990年的时候，日本已经已历了一场日元做空、股价暴跌、房价崩盘的经济危机，1989年12月的一天，当东京交易所的大门打开后，人们纷纷进入卖股票。

当时的日本股票是历史最高点，所有人都认为买股票是一笔稳赚不赔的生意，然而仅仅几个月后日本股市迎来了有史以来最惨时刻。

在国际市场上日元迅速升值，导致了日本产品在国际市场上失去了竞争力，生产成本急剧上涨、优质企业开始逃向海外，为了应对汇率危机，日本政府开始大幅降息，寄希望于“发钱”让企业可以低成本去投资办厂。

然而国外建厂的属于大投资、慢汇报，货币市场没有得到流通性，最终升值后的日元进入到了房地产、股票等产业。

然而这些与现实不相符的经济现象，也导致日本经济在泡沫膨胀到极致后爆发，1990年10月，日本长达5年的牛市结束，股市暴跌63.24%，创造了日本股市历史上最大的下跌幅度。

这导致了日本的房地产开始出现大规模暴雷现象，许多人努力一辈子买的房子一夜之间变成了垃圾资产，在此情况下，日本东京的自杀率也变得很高。

人们无法接受经济的严重下滑，甚至还幻想着不久后就能重回80年代的经济水平，然而一切都只是人们的幻想罢了。

如今日本经济重现90年代的危机，日元即将面临被做空的风险，日本也不能干等着被做空，对付做空的方法有两种，一种是加息另一种则是用美元抛日元。

不过这两种方法对日元有弊端，首先日本是长期以负利率的方式给人家贷款，如今加息了就意味着很多企业还不起贷款，最终只能被国际资本低价买入。

其次用美元抛日元，高盛估计日本的外汇储备有1.15万亿美元，现金1750亿，这些不一定能应对得了，并且外汇不能大量使用，否则对日本经济会有更大的影响。

日元如今陷入了一个死循环中，短期来看日本的经济势必会受到影响，日本尝试施行的高福利增持，也会有所降低，低迷的经济会导致消费者消费能力的下降。

其次，日本强调国际影响力，让日元升值过快，对制造业形成非常大的打击，而那个时候日本又面临人口老龄化，用工成本提升，制造业都转移到国外，所以不管从那个角度来看，日元贬值都会让日本的经济陷入困境当中。

总结

如今，日本人的遭遇也给无数国家敲响了一记警钟：在没有实现独立自主的情况下，不管如何漂亮的经济数据也只不过是“他人发嫁衣裳”。唯有掌握绝对地实力，才能真正把握自己的命运！

参考信息

上观新闻《国际资本正大举做空日元，影响多大?》

参考信息《外媒：日元对美元汇率创34年新低！日政府或出手干预》

证券中国《危急！日元，突遭空袭！影响多大？》

第一财经《日本经济复苏下，日元为何持续贬值？》