这是A股唯一一家，被称为中国歼击机摇篮的企业，同时公司也是我国重要的战斗机研制生产基地。

该企业目前已经先后研制生产了从一代机到五代机的全谱系战斗机，为我国航空武器装备的发展作出了重大贡献。

凭借着在军工领域的强大竞争力，公司的历史业绩已经连续五年实现了大幅度增长，并在2021年以16.96亿元的净利润创出了历史新高。

而该企业的股票从去年1月份开始走出了一个下降三角形的调整形态，股价在306个交易日内已经回撤了53%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话十分专业，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品，核心产品为航空防务装备。

目前，该企业航空制造业务的收入占比高达98.82%，是其主营业务。

在公司的财报中翻译官发现，该企业生产的零部件广泛应用于大飞机C919、空客、波音和庞巴迪飞机的转包生产上，这也彰显了其在航空制造领域的竞争力。

而该企业的股东或者实际控制人涉及央企，所以还具备央企国资改革的背景。

这家公司还有一个亮点，那就是在前十大流通股东中没有一个自然人都是机构投资者，像工商银行、建设银行证券投资基金都是在去年末刚刚介入的。

当你想介入某家上市企业时，一定要看公司前十大流通股东的情况。因为只有看过股东的信息，你才能知道谁和你是一个战壕里的兄弟，这点非常重要。

了解完公司的基本信息，我们再来看看该企业净利润的表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年财报中，第76页的合并资产负债表，和第80页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年这家企业的净利润连续四个季度实现了增长，其全年的业绩高达16.96亿元，比2020年增长了15%。

而公司2021年的业绩，在A股国防军工板块360家上市企业中，排名第7位。名次十分靠前，说明其规模很大。

这家公司还有一个最大的亮点，那就是在2021年该企业的净利润虽然只有16.96亿元，而同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却高达100.95亿元。

假设一家企业签署了1亿元的销售合同，此时公司利润表中的净利润会增加1亿元。

但是，如果这一个亿的货款还没有打给企业，此时现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额这个指标却不会变动。

因为现金流量净额这个指标只记录公司的现金收支情况，所以它也被称为净利润的试金石。

在2021年该企业的现金流量净额竟然是净利润的6倍，并且还比2020年增长了60%，这些都说明公司目前的现金流十分充裕，这对其生产经营十分有利。

而出现这种情况的原因是，管理层加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了账户里。以及行业的风口使该企业占据了主动地位，客户都积极打款。

下面我们分析一下净资产收益率这个指标，来判断出该企业的赚钱能力，以及在军工板块中的行业地位，净资产收益率就是净利润与股东权益的比值。

2020年公司的净资产收益为14.59%，这说明管理层只要用股东的100元钱，通过航空产品的生产经营，12个月后就能赚到14.59元的净利润。

而到了2021年该企业的净资产收益率就达到了14.86%，比2020年增长了2%。

而公司2021年的赚钱能力，在A股国防军工板块360家上市企业中，排名第24位。

通过以上分析我们了解到，在2021年这家企业的现金流十分充裕，这对其生产经营十分有利。而公司的规模很大，赚钱能力也不弱。

业绩增长原因

分析完该企业的净利润表现，下面我们再来看看公司业绩增长的原因，这也是本文最重要的环节。

通过杜邦理论翻译官发现，这家企业2021年净利润增长的主要原因是，航空产品销售速度的加快。

航空产品的销售速度，要用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2020年该企业销售一批已生产的航空产品存货，需要133天的时间。现在却只需要97天，销售速度加快了27%。

而销售速度的加快是因为行业的风口增强了市场对公司航空产品的需求，这样就提高了企业的收入，增加了利润。

而在公司的财报中给出销售速度加快的原因是，航空防务装备加速迭代，民用航空产品业务持续稳定发展，这也是行业风口持续发酵的表现。

除了航空产品销售速度加快以外，该企业净利润增长的原因还有，产品利润空间的扩大，以及销售回款时间的缩短。

2021年公司的利润空间，也就是销售毛利率为9.76%，比2020年增长了6%。

2021年该企业的销售回款时间降至45天，比2020年缩短了23%，这也是公司现金流量净额提高的主要原因。

综上所述，在2021年由于行业的风口，使该企业航空产品的销售速度加快了，同时产品的利润空间也扩大了，销售回款的时间也缩短了。

在这三个因素共同作用下，这家公司2021年的业绩出现了大幅增长，并创下了历史新高。

不足之处

客观地说这家企业2021年财务数据的表现还是很不错的，唯一不足的地方在于短期偿债能力偏弱。

衡量一家上市公司的短期偿债能力要使用流动比率这个指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2020年该企业的流动比率为1.24，这说明公司有100元的短期负债，就对应有124元的流动资产作为保障，如果发生意外管理层可以把流动资产变现来偿还债务。

而到了2021年公司的流动比率降至1.14，比2020年下滑了8%。

流动比率的合理值为2，所以这家企业的问题不仅在于流动比率的下降，还有短期偿债能力的偏弱。

而通过分析杜邦理论结构图我们能发现，在2021年公司的流动资产只有562.86亿元，而短期负债却高达493.51亿元。

因为流动资产中的应收账款和存货都是很难变现的，所以即使流动资产能覆盖短期负债，也不能说明其短期偿债能力强。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持B级水平。

而这家企业就是中航沈飞股份有限公司，股票代码：600760。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中航沈飞这只股票，也没有说中航沈飞公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。